미래에셋·한투증권 IMA 첫 획득..'한국형 IB' 본격 개막

[포쓰저널=강민혁 기자]  증권사의 실질적인 소매자금 수신을 가능하게 하는 IMA(종합투자계좌) 인가 심사에서 첫 통과자가 나오면서 증권업계의 자금조달 구조가 대폭 확대될 전망이다.

금융당국이 오랜 기간 정체돼 있던 종합금융투자사업자(종투사) 제도를 실질화하며 '한국형 투자은행(IB)' 체계 가동을 본격화한 것으로 평가된다.

14일 금융투자업계에 따르면 금융위원회 산하 증권선물위원회는 12일 정례회의에서 미래에셋증권과 한국투자증권의 IMA 사업자 지정 안건을 심의·의결했다.

발행어음 심사에서는 키움증권을 신규 인가 대상자로 선정했다.

이달 금융위원회 전체회의에서도 최종 의결을 통과할 경우 미래에셋증권·한투증권은 IMA 사업을 최초로 운영하는 증권사가 된다.

IMA는 대형 증권사가 고객 예탁금을 기업금융 관련 자산 등에 직접 투자하고, 원금 보장 의무를 부담하는 구조다. 은행 예·적금과 유사하게 원금 지급을 전제로 자금을 수신하는 방식이어서 사실상 ‘증권사형 수신상품’으로 평가된다.

자기자본 8조원 이상 종투사만 신청할 수 있어 요건이 매우 까다롭고, 2017년 제도 도입 후 실제 운영 사례는 한 건도 없었다. 이번 심의 통과는 제도 8년 만의 첫 가동이다.

발행어음 인가에서도 변화가 나타났다. 증선위는 키움증권을 신규 인가 대상자로 정했다.

키움증권이 경쟁사 대비 접수·실사 일정이 가장 앞서 있었던 것이 배경으로 알려졌다.

현재 삼성증권·신한투자증권·메리츠증권·하나증권도 발행어음 인가를 신청해 심사가 진행 중이다.

발행어음은 자기자본의 최대 200%까지 발행할 수 있는 단기채권으로, 증권사가 자체 신용을 바탕으로 자금을 직접 조달할 수 있게 하는 제도다.

현재 발행어음 사업권을 보유한 증권사는 미래에셋증권·한국투자증권·NH투자증권·KB증권 등 4곳뿐이다. 신규 신청은 자기자본 4조원 이상이 요건이다.

업계에서는 이번 심사 방식이 ‘일괄심사’가 아니라는 점도 주목한다.

접수 시기·실사 진행도에 따라 순차적으로 인가 대상자가 발표돼, NH투자증권처럼 상대적으로 늦게 신청한 증권사는 본심사가 뒤로 밀려난 상태다.

NH투자증권은 9월 말에 신청서를 제출해 현재 서류 심사를 진행 중이다. IMA·발행어음 신청사가 동시다발적으로 몰린 만큼, 금융당국이 순차 발표 전략을 취한 것으로 풀이된다.

신규 사업권 확보를 위한 증권사들의 경쟁도 치열해지고 있다.

NH투자증권은 IMA 요건인 자기자본 8조원을 충족하기 위해 모회사 농협금융지주의 6500억원 유상증자 지원을 받아 자본 확충에 나섰다.

다만 최근 임원 미공개 정보 이용 의혹 등으로 내부통제 리스크가 부각되자 윤병운 대표가 TF를 꾸려 신뢰 강화 대책 마련에 집중하고 있다.

다른 발행어음 신청사들도 전사 TF를 구성해 내부통제·리스크 관리 체계를 집중 정비하며 인가 대응에 총력을 기울이고 있다.

금융당국이 IMA·발행어음 인가를 확대하는 이유는 모험자본 공급 확대라는 정책적 목적 때문이다.

소매 자금을 흡수한 증권사가 이를 벤처·기술기업 등 혁신 산업에 공급하는 선진형 시장 구조를 목표로 하고 있다.

다만 업계는 실제로 유망 벤처기업을 발굴해 대규모 투자를 집행하는 과정이 쉽지 않을 것이라는 현실적 난관도 지적한다.

IMA는 원금 보장 의무가 있어 투자 리스크 관리가 더 까다롭다는 점도 부담으로 거론된다.

한편 이번 심사는 명목상 ‘종합금융투자사업자(종투사) 지정’ 절차에 따른 것이다.

종투사는 자기자본 규모에 따라 사업 범위가 단계적으로 나뉜다. 3조원 이상이면 기업 신용공여, 4조원 이상이면 발행어음, 8조원 이상이면 IMA 사업이 허용된다.

종투사 체계는 국내 증권사의 기업금융 역량을 글로벌 금융사처럼 대형화하겠다는 취지로 도입된 제도다.

이번 1차 인가 대상 발표로 IMA·발행어음 시장의 구조 재편이 본격화될 전망이다. 비(非)은행권 자금조달 수단이 확대되면 증권 업계의 기업금융 파이도 크게 확대될 것으로 예상된다.